朱连公司有限公司（5131）-后续审查（21/7/2018）

这是对我之前于2018年2月2日在朱联发布的帖子的后续评论。之前，我认为该股价在大幅回撤后应该开始合并，因为它的交易价格接近其每股净资产价格。大约RM1.30。经过我之前的评论六个月之后，它的股价似乎已经开始合并。

我的上一则帖子是根据2017年第四季度的财务业绩得出的。此后，该公司已发布了两个季度的财务业绩。根据其最新的财务业绩，其税后利润率似乎有所改善。 2018年第二季度的税后利润约为1200万令吉，高于2018年第一季度和2017年第四季度，但总体上低于2017年的PAT，请参阅表1：朱莲季度财务业绩。 

该公司在其季度报告中也报道了同样的情况，即其收入下降是由于其泰国业务的销售下降。累积而言，其财务状况要差得多，请参阅表2：朱连的累积季度财务业绩。收入，营业利润和税后利润分别下降了10％，33％和21％。泰国的营业利润和税后利润分别从2017年第二季度的26％和28％下降至2018年第二季度的19％和24％。泰国是泰国最大的收入来源，占总收入的65％，市场需求被认为是负面的。 

表1：驻联各季度财务业绩 

表2：朱联累计季度财务业绩 

有人分红吗？ 

朱连公司每季度派息。过去，它每季度的股息为1.5美分，而在2018财年，它的股息增加至2美分。它在2017财年派发了1.5美分的特别股息，使2017财年派发的总股息达到7.5美分，请参阅表3：朱联年度股息。 

根据我对朱连2018财年的股息收益率情景分析，以其目前的1.50令吉价格，假设2018财年无特别股息，其股息收益率将为5％。但是，如果派发2美分的特别股息，其股息收益率将升至7％。鉴于其庞大的现金储备和零借款，我认为朱连有可能在2018财年继续宣派特别股息。 

表3：株联年度股利 

技术分析评论 

最近，朱联在2018年7月9日获得了一些看涨势头。其股价从1.40令吉的低点上涨至2018年7月20日的1.50令吉的高点。最近两个交易日突破了60天指数移动平均线，即过去7个月的动态顶部阻力。但是，强劲的交易量不支持此举。 

根据我的观察，一个关键的要点是，与2017年相比，2018年的过去七个月交易量大幅下降。这可能是由于朱连的业务表现不佳以及在疲软的环境中运营所致。我认为这种反弹可能不可持续，因为其财务和商业环境不支持这种反弹。  

图1：朱连价格走势图 

我认为，这家公司的主要挑战是增加收入。考虑到增加收入是一项艰巨的努力，克服这一障碍将意味着增加利润，这将转化为更好的股价表现。我相信除了通过多层营销之外，朱连的产品还可以通过许多其他渠道来吸引潜在客户。 

根据过去的几个季度，可以看出该公司在维持增长方面存在一些困难。除非业务模式有实质性改善，否则很难预见其业务的未来增长。